스봉이의 주식 이야기 :: 기업분석 - 고려아연(010130) 비철금석 관련주, 환율하락 수혜주

기업분석 - 고려아연(010130) 비철금석 관련주, 환율하락 수혜주

주식/주식 기업 분석2021. 1. 13. 21:06

동학개미·금융당국, 공매도 재개 놓고 대립

[앵커]지난해 코로나 19 사태로 1년간 증시에서 중단됐던 ...

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안녕하세요. 개인 투자자 분들에게는 3월에 재개되는 공매도가 아마 가장 큰 이슈가 아닐까 싶습니다. 공매도란 없는 주식을 빌려서 파는 투자 방법으로 가격 거품을 완화 시키는 기능을 하며 유동성 공급 기능을 하는 효과가 있어 반드시 필요한 투자 방법이라고 합니다.

하지만 공매도는 외국인과 기관에 유리한 투자 방법입니다. 애초에 개인 투자자들에게는 접근성도 떨어지며 이미 불법 공매도를 통하여 일부 기관이나 외국인 투자자들이 불법 이득을 취하다 적발된 경우가 있었으며 코스피 지수가 10년 넘게 박스권을 횡보하는데에 원인 중 하나라고 꼽히면서 개인투자자들의 반발이 심한데요.

개인이 받쳐서 올린 지수를 폭락 시키는 공매도, 이번에 금지 기간 연장이 꼭 이루어 졌으면 합니다. 아니 금지가 해제된다고 하더라도 불법 공매도에 대한 구체적인 대안이나 제도 개선, 개인의 공매도 접근성 향상 등의 조치가 이러우져야하지 않을까 싶습니다.

▣ 기업개요

이번에 살펴볼 기업은 바로 고려아연입니다.

시가총액: 7조9820억원

PBR: 1.07배

PER: 14.10배

동사는 종합비철금속 제련회사로서 1974년 8월 1일에 설립되었으며, 1990년 7월 28일 기업공개 실시함.

아연, 연, 금, 은, 동 등을 제조 및 판매하는 종합비철금속제련회사로 비철금속을 제련하는 사업을 영위하고 있음.

비철금속 산업은 철강업과 함께 대표적인 국가 기간산업이며, 최근에는 원자재로서 중요성이 더욱 커지고 있는 산업으로 지속적으로 발전해 나가고 있음. 출처: 에프앤가이드

매년 꾸준한 실적을 기록하고 있으며 재정상태도 탄탄한 코스피 우량기업 입니다.

▣ 매출 구성

비철금속 관련주중 하나로 아연, 은, 연, 금 등이 매출 구성을 차지하고 있습니다.

▣ 리포트 체크

관련 리포트 한번 체크해보겠습니다. 리포트는 하이투자증권의 김윤상, 정지훈 애널리스트님의 리포트입니다. 일단 업종 주요 이슈 한번 체크해보겠습니다.

이슈 1. 중국 철강 수급 둔화 국면으로 진입하였으나 중국 외 지역의 수급은 지속적으로 개선되면서 경기 회복 시 의미 있는 수급 개선이 기대되고 있음.

이슈 2. 11월 초 백신 소식 이후 경기 회복 기대감은 지속 확산중에 있으며 유가도 큰 폭 반등을 기록하고 있음.

이슈 3. 달러 약세 및 마이너스 실질 금리 등 상품 가격 및 소재 업종 주가에 우호적 Macro 환경 지속

이슈 4. 현재 철강 업종의 가파른 실적 개선 구간과 가격 상승으로 상반기 실적 호조 담보

이슈 5. 비철금속 가격 급등이 수요도 견인 중

이슈 6. 최근 국제 아연 TC[제련 수수료, Treatment Charge] 하락세 일단락중 이는 고려아연에게 긍정적임

http://consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=579886

해당 리포트는 매수 의견을 유지하면서 목표주가를 53만원으로 설정하였고 '인플레이션 시대, 충분히 쉬었다' 라는 타이틀로 리포트 발행하였습니다.

4Q20 실적 호조를 전망하고 있습니다. 원달러 환율의 하락과 비철금속/귀금속 급등 구간에서 판매가격을 전월 9, 10, 11 LME 가격을 반영하면서 원가 10, 11, 12월 LME 가격과 일시적으로 불일치한 가격으로 판매 등 일부 실적에 부정적인 영향이 있었으나 11월 12월 비철금속/귀금속 가격의 강세와 아연 판매량이 3분기 14.7만톤에서 4분기 17.9만톤으로 상승하면서 매출액 증가 및 실적 개선을 이루어냈다고 합니다.

다만 1Q21 실적은 전분기 대비해서 원달러 환율과 아연 가격 판매량 급증 효과 소멸에 따라 매출액이 감소할것으로 예상되고 있으니 이점 참고하시길 바라겠습니다.

첫번째 차트는 가중평균가격과 판매량 추이에 비해 시가총액이 상당히 저평가되어 있다는것을 나타내고 있으며 두번째 차트는 자회사인 SMC의 영업이익 및 영업이익률의 추이를 나타낸 차트입니다. 한번 참고 부탁드립니다.

▣ 관련 보도자료

고려아연, 작년 4분기 실적도 호조 전망 ‘목표가↑’-키움증권

▲자료제공=키움증권키움증권은 고려아연의 지난해 4분기 실적이 호조를 기록할 것으로 전망하며 4분기 예상실적과 최근 메탈가격을 반영해 목표주가를

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키움증권에서도 목표주가를 56만원으로 상향했다는 기사입니다. 원달러환율 하락에도 불구하고 아연과 은 가격 상승과 판매량 증가에 따른 안정적인 실적이 예상된다는것이 그 이유인데 위 리포트 내용과 비슷한 의견으로 보여집니다.

▣ 컨센서스

컨센서스 한번 살펴보겠습니다. 올해들어 처음으로 매출 7조 이상을 기록하면서 전년도 대비 9.63%정도 상승할것으로 예상하고 있으며 영업이익 역시 약 900억원 정도 상승을 기록하였습니다. 매년 매출실적이나 영업이익실적이 꾸준한 우량기업으로 주가 위치도 상당히 낮은 수준으로 위치해 있어 한번 접근해보셔도 좋을듯 싶습니다.

▣ 재무분석