기업분석 - LG이노텍(011070) 전장사업 확대로 인한 벨류에이션 리레이팅
안녕하세요. 사실 어제 말씀드렸죠. 기관의 매수세가 들어오면서 기대가 된다고 말이죠. 하지만 역시나 제 예상을 크게 벗어나지 않고 오늘 엄청난 매도세를 보였습니다. 사실 저는 어제 불안하다 싶어서 전부 익절 하고 나왔고 역시나 오늘 강한 매도세를 보였습니다. 주가를 흔들기 위한 의도적인 흔들기인지 모르겠지만 개인투자자들이 여전히 잘 버텨주고 있으니 든든합니다.
▣ 기업개요
이번에 살펴볼 기업은 바로 LG이노텍입니다.
시가총액: 5조3,133억원
PBR: 2.15배
PER: 38.16배
전기전자부품 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있는 종합 전자부품업체로, 광학 설루션, 기판소재, 전장부품 사업부문의 총 3개 사업부 체제로 운영되고 있음.
매출은 광학솔루션 64.4%, 기판소재 15.7%, 전장부품 14.6% 등으로 구성됨.
카메라모듈산업은 기술 집약적 산업이며 전후방 산업과 연관 효과가 매우 큰 고부가가치 산업임. 2020년 3분기 기준 동사 시장 점유율은 13.0%로 추산됨.
출처 : 에프앤가이드
▣ 매출 구성
주요 매출 구성을 한번 살펴보겠습니다. 광학 설루션 사업부에서 64.39%의 매출을 비중을 차지하고 있으며 기판소재사업부에서 15.65%, 전장부품사업부에서 14.61%를 차지하고 있는데요. 올해부터 이 전장부품 사업부의 매출 비중이 늘어날 것으로 예상되고 있습니다. 자세한 내용은 리포트에서 살펴보겠습니다.
▣ 리포트 체크
관련 리포트 한번 체크해보도록 하겠습니다. 리포트는 한화투자증권의 김준환 애널리스트님의 리포트입니다. '전장 사업 확대로 밸류에이션 리레이팅'이라는 타이틀의 리포트입니다. 목표주가는 250,000원으로 상향하였고 매수의견 유지하였습니다.
일단 작년 4분기는 컨센서스에 부합하는 매출 실적을 기록했다고 합니다. 4 Q20 매출액은 3.8조 원에 영업이익은 3,423억 원으로 분기별 역대 최고 실적을 기록하였습니다. 광학 솔루션 매출 성장과 mmWave AiP 매출 확대 및 TV 수요 호조 등으로 기판 소재 판매 증가, 적자 사업인 LED 사업부 중단까지 환율 악화로 인한 영향에도 불구하고 호조새를 보였습니다.
특히 올해 주목해야 할 점은 바로 기판사업과 전장부품 사업입니다. 전장 사업부는 고부가 부품 수주 확대로 인하여 연간 흑자 전환이 예상되고 있는데요. LG전자에서 LG카를 만들겠다고 선언하고 나섰으니 LG이노텍의 전장사업부 역시 큰 수혜를 받지 않을까 예상하고 있습니다.
이외에도 광학솔루션 역시 센서시프트 및 트리플 카메라 보급 확대로 인한 실적 방어가 예상되고 있으며 기판 사업부는 5G 통신용 AiP 매출 확대가 예상되고 있는데요. 자율주행에 5G, 거기다 광학솔루션 사업도 꾸준히 좋은 실적을 내고 있으며 적자 사업인 LED 사업은 중단되었으니 올해 실적 개선이 기대가 됩니다.
▣ 보도자료
“계획이 다 있구나”… 'LG폰' 접고 'LG카'[TNA]
싸이언, 초콜릿, 프라다…. 한 때 세계 3위에 이르던 LG전자 휴대폰이 사라질 위기다. ‘위기’라고 적지만, 사실은 LG가 대변신할 수 있는 ‘기회’다(주가는 벌써 급등하며 화답 중이다). 그리고
biz.heraldcorp.com
그룹사인 LG전자에서 스마트폰 사업을 접고 LG카인 자율주행 전기차를 제작할 수 있다는 보도자료입니다. 아시는지 모르겠지만 이미 LG는 장기간 자동차산업에서 활약을 하고 있었기에 크게 놀랄 수준도 아니며 마그나와의 합작법인을 통한 모터나 인버터 등 차량 구동 시스템 제조 수준은 세계 최상위권에 속한다고 하니 지켜볼만하겠습니다. 거기다 LG전자에서 자동차 산업에 뛰어들게 되면 자동차 전장 사업을 영위하는 LG이노텍 역시 큰 수혜를 받을 수 있으니 참고하시면 좋겠습니다.
▣ 컨센서스
전년도 실적은 컨센서스를 상회하는 실적을 달성하였습니다. 연간 매출액은 9조 5418억 원에 영업이익은 6810억 원으로 예상 매출액보다 약 2100억 원, 영업이익은 약 800억 원을 초과하면서 예상 이상의 훌륭한 실적을 거두어 냈습니다. 특히 올해 LED 사업부 정리는 물론이고 전장 사업 확대로 인한 실적 성장이 기대가 되는데요. 올해 실적도 한번 눈여겨보시면 좋겠습니다.
▣ 재무분석
재무상태 한번 확인해보도록 하겠습니다. 부채비율은 175%로 인상적인 수준에 속합니다. 자산 규모도 꾸준히 성장세를 보이고 있는데요. 다만 아쉬운 점은 유동비율이 122% 수준으로 유동자산 규모는 다소 아쉬운 수준에 속합니다.
▣ 차트분석
주가 최근에 많이 올랐습니다. 역사적 신고가를 갱신하였는데요. 사실 단기적인 관점으로 봤을 때 지금 위치 상당히 부담스러운 위치입니다. 하지만 매년 꾸준히 외형적으로 성장하고 있는 기업이며 올해 사업 전망도 한번 주목을 해볼 만한 좋은 상황에 놓여 있기에 앞으로의 행보를 주목하면서 대응하시면 좋겠습니다.
제가 쓰는 글은 여러분들에게 투자를 권유하거나 종목을 추천하는 글이 아닙니다. 항상 판단은 본인 스스로 직접 생각하고 고민한 후에 천천히 투자하시길 바라겠습니다.
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