스봉이의 주식 이야기 :: 기업분석 - 대림산업(000210) 기업 분할, 재평가의 기회가 될것

기업분석 - 대림산업(000210) 기업 분할, 재평가의 기회가 될것

주식/주식 기업 분석2021. 1. 20. 21:33

안녕하세요. 오늘은 정말 코스닥의 날이었습니다. 코스피는 0.71% 상승 마감, 코스닥은 2.08% 상승 마감을 이어갔는데요. 사실 어제 기관 투자자들의 수급이 들어오면서 몸집을 줄여나가는 기관투자자들의 수급이 어색해서 왠지 오늘 뺄 거 같다는 예감이 들었습니다. 그래서 어제 한 발자국 발 뺐더니 예상대로 움직여주더군요.

사실 그런데 장기적인 관점에서 시장의 흔들림은 크게 영향이 없다고 생각은 합니다만 어제 묘하게 불안한 느낌이 강해서 일부 정리를 하였는데 오늘 보유했던 일부 종목이 하락하면서 안도의 한숨을 쓸어내렸던거 같습니다.

▣ 기업개요

이번에 살펴볼 기업은 바로 대림산업입니다.

시가총액: 2조 8,884억원

PBR: 0.49배

PER: 4.39배

1939년 설립하였으며 2021년 1월 4일 대림산업의 인적, 물적 분할을 통해 순수 지주회사로 전환하였음.

주요 수입원은 자회사로부터 받는 배당 수익, 브랜드 수수료, 임대 수익 등이 있음.

연결대상 종속회사들이 영위하는 사업은 석유화학 사업 (디엘 케미컬), 에너지 디벨로퍼 사업(디엘 에너지), 호텔 사업 (글래드), 자동차 부품 사업(디엘 모터스) 등이 있음.

출처 : 에프앤가이드

대림산업은 삼성물산, 현대건설, 대우건설, GS건설과 함께 Big 5로 통하고 있는 건설회사이며 이번에 사명을 DL이앤씨로 변경하였습니다. 2021년 1월 4일 기업분할로 인하여 현재 거래정지 중인 종목이며 지주회사로 전환하였으며 24일 돌아오는 일요일에 재상장할 예정이라고 합니다.

▣ 매출 구성

주요 매출 구성을 보면 건설 부문이 무려 85% 정도 차지하고 있습니다. 외에 제조와 에너지 등에서 수익을 내고 있는데 제조 부문의 경우 자회사인 Cariflex에서 발생하는 매출이라고 보시면 되겠습니다.

▣ 리포트 체크

리포트 한번 체크해봐야겠죠. 리포트는 하나금융그룹의 윤승현 애널리스트님의 리포트입니다. '분할 이후 본격적인 재평가 시작될 것'이라는 타이틀의 리포트입니다. 목표주가를 128,000원으로 상향, 매수의견을 제시하였습니다. 한번 살펴보도록 하죠.

4 Q20 매출은 3.1조 원 영업이익은 3,640억 원을 기록할 것으로 전망하고 있습니다. 매출은 YoY +14% QoQ + 41%으로 전년도 대비 성장세를 보이고 있죠.

분할 이후 지주사와 사업회사의 방향성 모두 긍정적으로 바라보고 있습니다. 주택착공은 2.2만 세대를 기록하면서 YoY 감소하였으나 올해 DL이앤씨 별도 1.8만 세대, 대림건설이 9천 세대 착공이 기대됨에 따라 2022년 이후 매출 성장이 기대되고 있다고 합니다.

또한 매출 비중을 보면 제조부문에서도 매출이 발생되고 있는데요. 위에서 언급드렸다시피 자회사인 Cariflex의 매출이며 올 하반기 합성고무 증설 및 양호한 제품 시황 감안 시 장기적으로 이익 기여도가 확대될 것이란 전망입니다.

뭐 어디까지나 예상대로 좋은 흐름을 보였을 때를 가정한 리포트이므로 한번 참고해주시면 좋겠습니다.

▣ 보도자료

DL이앤씨(구 대림산업), 신축년 1만9200여 세대 공급 예고 - 시장경제

DL이앤씨(구 대림산업)는 올해 전국에 1만9293세대(전체 공급물량 기준)를 공급할 예정이라고 12일 밝혔다.DL이앤씨는 2020년 코로나라는 악재에도 불구하고 공급한 1만 6227세대를 완판했다. 올해도

www.meconomynews.com

대림산업에서 1만 9200여 세대의 공급을 예고하는 기사입니다. 한번 참고해주시면 좋겠습니다.

“대림산업, 주택 비중이 높음에도 불구하고 주가는 부진했다”

[뉴스투데이=장원수 기자] 케이프투자증권은 13일 대림산업에 대해 거래 정지 기간동안 타 건설사와의 밸류에이션이 매워질 전망이라고 전했다. 김미송 케이프투자증권 연구원은 “현재 대림산

www.news2day.co.kr

대림산업의 주택 비중이 높음에도 불구하고 주가는 여전히 가지 못하고 있다는 보도자료입니다. 이번에 문재인 정부에서 부동산 정책 실패를 인정하면서 주택 공급을 늘리겠다고 밝혀왔습니다. 주택 비중이 높은 대형 건설사인 대림산업이 수혜를 입을 것으로 보이며 이번에 거래정지 기간 동안 타 건설사에 비해 벌어진 벨류에이션 갭이 메워질 것으로 예상된다고 합니다.

▣ 컨센서스

Big 5 기업답게 꾸준한 매출 실적을 기록하고 있습니다. 2018~19년도는 하락세를 보였으나 2020년을 기점으로 다시 반등하고 있죠. 올해 주택 공급이 늘어날 것으로 예상이 되면서 컨센서스를 상회하지 않을까 하는 기대가 됩니다. 작년 국내 건설사들의 해외 수주 성과도 좋았고 국내 주택 공급 증가는 확정된 이 시점에서 충분히 한번 기대해봐도 좋을 듯싶습니다.

▣ 재무분석