기업분석 - 한라홀딩스(060980) 만도, 한라 모회사 자율주행, 건설 관련주

제가 만도라는 기업을 처음 주목하게 된 건 바로 이 광고 때문입니다. 현대에서 제작한 광고인 줄 알았는데 자율주행 관련 기업인 만도에서 만든 광고이더군요. 오토바이가 차선처럼 페인트를 분사하면 제네시스 G80은 차로 유지 보조 장치를 통하여 오토바이가 그린 차선을 따라 달려 나가며 전방에 보행자나 장애물 등 물체가 나오면 전방 충돌 방지장치가 차량에 제동을 걸어 멈추어주고 신호가 빨간불로 바뀌면 정차까지 해주는 이 기술이 사실 지금에서는 흔하게 볼 수 있지만 당시에는 너무나도 신기하더군요.

 

최근에 사실 주가가 많이 갔습니다. 월봉상으로 보면 이제 다시 바닥을 딛고 올라간 수준이라 크게 부담되는 자리가 아니긴 하지만 진입하기 부담스러워진건 사실입니다. 만도가 너무 많이 가서 부담스럽다면 우리는 그 대안을 찾으면 됩니다. 그 대안이 다른 자율주행 섹터의 기업을 찾아가거나 만도와 연관되어 있는 회사를 잡으면 되는 거죠.

오늘 같이 확인해볼 기업은 바로 한라홀딩스입니다. PBR 0.43배에 PER 13.12배로 주가는 상당히 저평가되어 있으며 건설 기업인 한라와 자율주행 관련 기업인 만도의 지주회사로 만도의 지분 30.25% 한라의 지분 15.85%를 소유하고 있습니다. 심지어 한라홀딩스의 시가총액보다도 더 많은 지분율을 보유하고 있다고 하니 만도의 주가가 너무 부담스럽다면 한라홀딩스는 만도를 대신해서 투자할 수 있는 새로운 대안이 되지 않을까 하는 생각이 듭니다.

먼저 만도와 한라홀딩스와의 관계에 대해서 한번 설명을 드려야겠죠. 만도는 한라그룹 계열의 자동차 부품업체입니다. 그리고 한라그룹의 회장인 정몽원 회장은 이름만 봐도 아시겠지만 현대家의 집안사람이며 정몽원 회장의 할아버지인 故정인영 회장은 현대의 故정주영 회장의 동생입니다. 

 

아무튼 한때 재계 서열 12위의 대기업이었던 한라그룹은 외환위기로 인해 위기를 맞이하였고 결국 각 사업부문은 분사되었고 이때 탄생한 회사가 만도입니다. 이후 1999년 만도는 JP모건과 UBS의 합작사인 선세이지로 팔려나갔으나 이후 2008년 현대가의 진원을 통해 다시 만도를 되찾아왔고 2010년 한국 거래소 코스피시장에 재상장하였고 2014년 기존 법인이 한라홀딩스로 출범하면서 물적 분할이 되었습니다. 

여기서 우리가 주목해야 할 점은 바로 만도는 범현대그룹 중 하나인 한라그룹의 소속이라는 점, 즉 현대차 그룹쪽에서 꾸준히 안정적인 수익을 낼 수 있다는 것입니다. 또한 위에서 말씀드렸다시피 만도는 자율주행섹터의 대장종목이며 최근 현대차그룹 회장으로 취임한 정의선 회장이 자율주행 플랫폼 사업에 진출하겠다고 선언하면서 자율주행 시장이 더욱 커질 것으로 보이면서 만도에 대한 기대감도 커지고 있는 상황입니다.

주요 매출 구성을 살펴보면 물류, 지분법 수익이 98%를 차지하고 있습니다. 즉 만도와 한라 쪽 실적이 성장하게 되면 지주사인 한라홀딩스 역시 실적 성장을 기대할 수 있다는 것이죠. 

제가 또 만도의 대안으로 할라 홀딩스를 뽑게 된 이유는 바로 가벼운 시가총액과 월봉차트상으로 봐도 주가가 한참 바닥에 위치해있어 부담 없이 현시점에서 매매를 진행할 수 있다는 점입니다. 물론 사업회사인 만도만큼 주가가 쉽게 움직이진 않겠지만 월봉차트상 위치가 너무 좋아 보이지 않나요?

내년 건설업 호황이 예상되면서 한라 역시 실적 호재를 보일 것이라 예상됩니다. 또한 만도 역시 자율주행 시장이 커지면서 실적호재를 보일것이라 예상되면서 한라홀딩스 역시 올해보다 더 나은 실적을 기록하리라 예상이 됩니다. 문제는 과연 지주회사인 한라홀딩스가 사업회사인 만도나 한라에 비해 얼마나 움직여줄지가 관건인데요. 단기로 보고 진입하기보다는 장기로 보고 투자한다면 꾸준한 수익을 내주지 않을까? 하는 개인적인 기대감은 듭니다.

재정상 태도 상당히 안정적인 편에 속합니다. 부채비율도 119.16%로 상당히 안정적인 편에 속하여 재무상태가 투자함에 있어 방해 요인이 되어 보이지는 않습니다.

 

사실 만도의 주가가 너무 많이 올라서 매매하지 마시라는 건 아닙니다. 월봉차트를 보더라도 주가가 높은 편에 속하지는 않지만 최근에 사실 많이 오르기도 했고 시가총액도 2조가 넘는 수준이기 때문에 지금 신규 진입하기 어려울 수 있기 때문에 조금은 느리더라도 리스크가 적은 만도의 지주사인 한라홀딩스도 한번 공부해보고 매매를 고려해보는 것도 좋을 거라고 판단하여 묶어서 설명을 드려봤습니다.

 

업계 호황이 예상되는 자율주행 섹터의 만도와 건설업체인 한라의 지주사인 한라홀딩스는 충분히 가치 있는 기업이라고 생각합니다. 당장 매매하라고 말씀드리는 건 아니며 충분히 검토해보고 지켜보신 후 신중하게 매매를 하시길 바라겠습니다. 감사합니다.

 

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