한온시스템(018880) 21년 성장모멘텀 지속, 22년은? 자동차 부품 관련주, 열 관리 시스템, 전기차 관련주, 자동차 관련주, 공조부품 관련주

▣ 기업개요

이번에 살펴볼 기업은 자동차 부품 관련주인 한온시스템 주가 전망에 대해서 한번 알아보도록 하겠습니다. 한온시스템은 현대, 기아차의 공조 부품을 납품하는 부품 업체입니다.

 

• 시가총액: 9조7952억원
• PBR: 4.57
• PER: 69.71

 

보통 자동차 히터는 자동차의 엔진에서 발생되는 열을 통해 뜨거운 공기를 내부에 유입하여 온도를 조절해주는데 전기차의 경우 엔진이 없다 보니 공조장치가 따로 장착이 되어야 합니다. 이 공조장치를 담당하는 업체가 바로 한온시스템입니다. 문제는 현대위아에서 E-GMP 열관리 시스템을 개발했다는 것이죠. 

 

2022년까지 2차 수주는 한온시스템이 단독으로 수주 계약을 체결하였으나 2023년부터 E-GMP 플랫폼이 본격적으로 상용화되면서 현대위아가 3차 수주를 단독으로 계약해냈습니다. 자세한 내용은 리포트 내용을 소개해드리면서 설명드리겠습니다.

 

한온시스템은 열관리시스템에 적용되는 부품을 생산 및 납품에 있습니다. 공기조화 기술인 HVAC 제품과 에어컨 장치의 핵심 부품인 컴프레서, 냉매 운반 시스템인 플루이드 트랜스포트, 온도제어기인 콘트롤러, 공기정화장치인 이오나이저, 라디에이터에 장착된 엔진열을 식혀주는 콘덴서와 쿨링모듈을 생산하고 있으며 헝가리와 영국, 러시아, 미국, 캐나다, 브라질, 중국, 멕시코, 포르투갈, 일본 등 각국에 현지 법인을 설립 및 부품을 납품을 하고 있습니다. 

 

▣ 리포트 체크

관련 리포트 체크하겠습니다. 리포트는 현대차증권의 장문수, 조준우 애널리스트님의 리포트입니다. '2021년, 투자 회수기 진입'이라는 타이틀의 리포트이며 목표주가 21,000원에 매수의견 유지하였습니다.

 

전기차 시장 확대에 따른 직접적인 수혜를 입고 있는 상황입니다. 당사는 현대차그룹 뿐만 아니라 폭스바겐, GM, BMW, 벤츠 등 대다수의 OEM에 핵심 부품을 납품하고 있습니다. 특히 기존 대형 플랫폼에 대한 수요가 늘고 EV 생산 OEM의 과점적 위치를 지속하고 있다고 밝혀왔습니다.

 

그럼에도 불구하고 해당 리포트는 투자 회수기에 진입했다고 밝혀왔습니다. 말씀드렸다시피 글로벌 고객사에 부품을 납품하면서 성장 모멘텀이 지속되고 있는 가운데 현대위아가 E-GMP 플랫폼을 선보였습니다. 그리고 2023년부터 상용화 한다고 밝혀왔죠.

 

참고로 이 E-GMP는 새로운 전기차 플랫폼은 통합 열관리 시스템으로 테슬라에 이어 현대위아가 2번째로 이 통합 열관리 시스템을 개발했다고 합니다. 거기다 2023년부터 현대, 기아차의 독점 수주를 현대위아가 계약하면서 2022년부터는 투자 회수기에 진입했다고 밝혀왔습니다.

 

다만 당장은 유럽 매출 비중이 높은 데다가 xEV 관련 정책 동향에 민감하게 반응하면서 EV 판매 확대에 따른 주가 성장이 전망되어 주가 상승의 여력이 있다고 밝혀왔습니다. 투자에 참고하시길 바라겠습니다.

 

기업분석 - 현대위아(011210) 테슬라에 이어 두번째 열관리 시스템 개발?!

E-GMP 관련 내용은 현대위아를 소개해드리면서 정리해드렸으니 궁금하시면 해당 게시글에서 관련 내용 참고하시길 바라겠습니다.

 

▣ 컨센서스

컨센서스 한번 살펴보겠습니다. 일단 2020년 실적은 3379억 원으로 컨센서스를 상회하는 실적을 달성하였습니다. 그리고 2022년까지는 꾸준한 실적 성장을 이루어 낼 것이라는 전망입니다. 다만 2023년부터는 주요 고객사 중 하나인 현대차 그룹의 단독 수주를 확보하지 못한 상황입니다. 한온시스템이 과연 E-GMP라는 플랫폼에 대항할 수 있는 열관리 시스템을 개발할 수 있는지가 관건인데요. 일단 올해까지는 꾸준히 팔로우하시면서 들고 가셔도 괜찮겠지만 2022년부터는 투자에 조심하셔야겠습니다.

 

▣ 재무상태표

재무상태를 한번 확인해보겠습니다. 자산규모는 7조6882억원에 부채비율 239.40%로 부채는 비교적 높은 편에 속합니다. 유동자산규모도 한번 확인해보겠습니다. 유동자산은 3조3026억원에 유동부채 2조4066억원, 유동비율 137%를 기록하고 있어 유동자산 규모도 상당히 아쉬운 편에 속합니다. 투자에 참고하시길 바랍니다.

 

제가 쓰는 글은 제가 공부한 내용을 바탕으로 가볍게 풀어서 쓴 글로 투자를 결정하는 요인이 되어선 안 되겠습니다. 반드시 직접 공부해보시고 신중하게 판단하시어 투자에 임하시길 바라겠습니다. 감사합니다.