기업분석 - 한화시스템(272210) 우주항공산업 관련주

안녕하세요. 정말 개인투자자들의 위력이 대단합니다. 특히나 2시 이전에 지수가 거의 폭락하다시피 빠지다가 다시 장 막판에 반등하는 걸 보니 기울어진 운동장이라는 평이 강했던 국내 주식시장이 어느 정도 균형을 맞춰가는 건 아닌가 하는 생각이 듭니다. 

 

[여의도토크] 공매도 논란에 난감한 증권맨 출신 與의원들

최근 공매도 재개 이슈가 논란이 되고 있습니다. 10년이 넘도록 박스피를 유지하던 코스피 지수가 공매도 금지 후 개인 투자자들이 힘겹게 쌓아 올렸는데 이를 다시 한순간에 무너뜨리려고 하니... 안타까울 뿐입니다. 공매도라는 제도는 주식의 거품을 억제해주는 역할을 해준다고 하며 공매도라는 제도 자체가 하나의 투자 방법이라고는 합니다만 개인투자자들의 진입장벽이 높은 공매도라는 제도가 과연 정당한 투자 방법일까요? 안타깝습니다.

 

▣ 기업개요

이번에 살펴볼 기업은 바로 한화시스템입니다.

 

시가총액: 1조 9,676억 원

PBR: 2.02배

PER 25.15배

 

동사는 군사장비의 제조 및 판매하는 방산부문과 IT 아웃소싱 등 서비스 판매하는 ICT 부문 사업을 영위하고 있음.

핵심사업인 군위성 통신체계-Ⅱ 및 전술정보통신체계(TICN), 대대급 전투지휘체계(B2CS), 개인 전투체계, 한국형 전투기(KF-X) 사업에 참여.

대내외 기업 고객에게 24시간, 365일 무중단 IT 운영을 지원하며, 서버 자원 사이징에서부터 H/W 및 S/W 설치, 유지보수, 업그레이드, 패치, 백업, 복구를 지원.

 

출처: 에프앤가이드

 

 

▣ 매출 구성

한화 시스템은 방위산업과 우주산업, 드론 사업을 영위하고 있는 업체이며 주요 매출 구조는 방산이 절반 이상의 매출 비중을 차지하고 있는 업체입니다. ICT 부문은 제조, 방산, 금융, 서비스, 교육 등 다양한 산업분야에서 IT 종합 설루션을 제공하고 있는 사업이라고 합니다.

 

▣ 리포트 체크

http://consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=580118

관련 리포트 한번 체크해보겠습니다. 리포트는 한화투자증권의 이봉진 애널리스트님의 리포트입니다. 목표주가는 21,000원으로 상향하였으며 매수의견 유지하였습니다.

 

'저궤도위성 등 우주사업으로 빛날 한 해'라는 타이틀로 발행된 리포트는 이번에 코스피 200 편입과 우주 테마 등으로 회사가 단기 급등하였으며 실적 개선 속도는 느리나 매출 성장 속도가 빠르고 장기 성장성을 확보해가고 있는 기업이라고 판단하고 있다고 전해왔습니다.

 

더 자세한 내용 한번 살펴보겠습니다. 

 

방산 수주 호조 및 예상 증액 => 매출 YoY +20.5% 전망 예상

지난해 2020년 말 한국형 차기 구축함(KDDX) 전투 체계 관련 5,400억 원의 수주를 포함하여 연간 1.3조 원의 수주를 기록하였으며 3분기 말 현재 3.8조 원의 수주잔고를 확보하면서 매출 YoY +20.5% 상승할 것으로 판단하고 있습니다.

 

또한 국방예산 중 전술정보통신체계(TICN) 사업 예산이 증가함에 따라 올해 매출은 지난해보다 2,000억 이상 증가할 것으로 예상하고 있다고 밝혀왔습니다. 수주 잔고도 높고 국방 예산 증가에 따른 수혜를 볼 것이라는 판단입니다.

 

위성사업과 UAM 사업 등 중장기 성장성 확보 구체화

한화 시스템은 지난해 6월 저궤도위성 안테나 사업자인 Phasor를 인수했습니다. 특히나 중 저궤도 위성 시장은 2040년까지 연평균 10% 이상의 고성장이 기대되는 분야로 장기적으로 성장할 것으로 보이는 산업이기에 특히 기대가 된다고 밝혀왔습니다.

 

정부에서도 2023년까지 체계개발을 완료하는 것을 목표로 사업을 추진하고 있으며 동사는 군 레이다 개발 능력을 보유하고 있어 위성산업 분야에서도 국내 기업을 선도할 것으로 보이며 현대차와도 현재 UAM 팀 코리아 사업을 2026년부터 시범사업 서비스를 진행할 예정이라고 밝혀왔습니다.

 

▣ 관련 보도자료

현대로템 LIG넥스원 한화시스템, 올해 국방예산 증가로 수혜 가능

국방예산 인상으로 인한 수혜에 관한 보도자료입니다.

 

한화시스템, 5400억원 규모 한국형 차기구축함 계약체결

위에서 언급드렸던 5400억 원 규모의 한국형 차기구축함 계약 체결 관련 보도자료입니다.

 

한화시스템, 국방과학연구소로부터 1300억 원 규모 계약 따내

올해 첫 수주 계약 관련 보도자료입니다.

 

보도자료들 한번 참고하시면 도움이 될 듯싶습니다. 참고 부탁드립니다.

 

▣ 컨센서스

올해 매출 규모는 2017년을 기점으로 약 2배 가까이의 성장세를 기록하였으며 영업이익 역시 3배 이상 상승을 기록하였습니다. 리포트 내용처럼 컨센서스에서도 확인 가능하듯이 매출 성장에 비해 영업이익 성장 개선폭은 좁은 것으로 보입니다.

 

▣ 재무분석

자산규모도 매년 성장세를 이어가고 있으며 부채비율도 182.22%로 상당히 안정적인 수준에 속합니다. 자산규모도 매년 큰 폭 성장세를 유지하고 있습니다.

 

관련 내용들 체크해보시고 섣부른 투자보다는 신중한 투자 결정하시길 바라오며 제가 쓰는 글은 종목을 추천하거나 투자를 권유하는 글이 절대 아니니 반드시 신중하게 투자하시길 바라겠습니다. 감사합니다.