케이씨텍 주가전망(281820) 업계 비수기에도 불구하고 호실적 반도체 관련주, 반도체 장비 관련주
목차1. 기업개요 2. 리포트 체크 3. 컨센서스 4. 재무상태표 |
▣ 기업개요
- 시가총액: 6279억 원
- PER: 14.42배
- PBR: 1.84배
케이씨텍 주가 전망에 대해서 한번 살펴보겠습니다. 케이씨텍은 반도체 공정 장비와 디스플레이 공정 장비 그리고 반도체와 디스플레이 공정에 들어가는 소재를 공급하고 있는 기업으로 주요 고객사들의 설비투자 확대에 따른 수혜를 받고 있는 기업입니다.
| 매출구성 | 비중 |
| 반도체 장비 | 40.0% |
| 디스플레이 장비 | 26.6% |
| 소재 | 33.4% |
케이씨텍의 매출 구성을 한번 살펴보겠습니다. 디스플레이 장비 향 매출 비중이 높았던 기업입니다만 반도체 장비 매출 비중의 꾸준한 상승을 기록하고 있습니다.
케이씨텍의 반도체 장비로는 wafer를 화학적 반응과 기계적 힘을 이용하여 평탄하게 연마하는 CMP 장비와 오염물질을 제거하는 세정장치인 Wet Cleaning System 장비를 납품하고 있습니다.
디스플레이 장비로는 LCD와 LTPS, OLED, Flexible 등 디스플레이 제조에서 액체를 이용하여 Cleaning, Etching, Stripping, Developing 등의 공정을 통해 Pattern을 형성하여 결과물을 만드는 장비인 Wet Station과 기판 표면의 유기물을 제거하고 활성화하여 Wet 공정의 효율을 증가시키거나 접착성을 향상하는 건식 모듈인 AP Plasma
저온 드라이아이스 스노우 입자를 노즐을 통하여 고속 분사하여 기판 표면의 오염물을 건식으로 제거하는 CO2 Cleaner, LCD, LTPS, OLED, Flxible Display 제조 Line에서 기판에 PR 및 coating Material을 균일하게 도포하는 장비인 Slit Coater 장비까지 납품하고 있습니다.
소재로는 CMP 공정에 사용되는 소재로 연마 대상의 막질을 화학적, 기계적으로 연마하는 역할을 하는 CMP Slurry와 나노 무기산화물 합성 및 분산 기술을 바탕으로 나노 무기산화물 분사액을 제조하는데 이 나노 분사액은 굴절율을 향상시켜주는 광학필름 및 렌즈를 코팅하는 역할을 합니다.
▣ 리포트 체크
케이씨텍 관련 리포트를 살펴보겠습니다. 리포트는 한화투자증권의 이순학 애널리스트님의 리포트입니다.
- 증권사 목표주가: 38,000원
- 목표수익률: 29.9%
일단 리포트 내용을 살펴보면 업계 비수기임에도 불구하고 4Q20에는 사상 최고의 실적을 기록했다고 합니다. 이느 고객사의 설비투자가 예상 이상으로의 확대로 이어지면서 파운드리향으로도 사업 다각화가 이루어짐에 따른 실적 성장이라고 이야기하는데요.
호실적이 1 Q21까지도 이어 질 수 있으리라 보여집니다. 1Q21 예상 매출액과 영업이익은 각각 845억 원, 156억 원으로 4 Q20 실적보다는 다소 낮은 수준이나 전년 동기 매출액과 영업이익은 각각 YoY +22%, +61% 수준으로 성장하는 수준으로 호실적이라고 볼 수 있겠습니다.
그렇다면 어떻게 갑자기 이런 성장세가 이어갈 수 있었을까요? 이는 CMP 장비 매출 비중이 급격하게 높아지고 있기 때문이라고 합니다. 현재 삼성전자의 NAND 투자가 본격화되고 있으며 SK하이닉스향으로는 경쟁사의 경쟁력 악화에 따른 클리닝 장비 공급이 급격히 증가하고 있다고 합니다.
이러한 반도체 장비의 호실적은 디스플레이 장비의 감소분을 상쇄하고 있는 점 역시 상당히 긍정적인 상황이라는 판단이 듭니다. CMP 장비와 클리닝 장비 확대로 인한 반도체 장비 매출액 성장과 소재 성장은 케이씨텍의 전체적인 실적을 견인하리라 보이며 이에 빠른 벨류에이션 리레이팅이 기대되며 해당 리포트는 예상 PER을 14배로 적용, 목표주가 38,000원을 제시하였습니다. 투자에 참고 바랍니다.
▣ 컨센서스
케이씨텍의 컨센서스를 살펴보겠습니다. 해당 이미지에는 없으나 2021년 예상 실적을 살펴보면 매출액과 영업이익이 각각 3859억 원, 740억 원으로 성장세는 꺾이지 않을 것으로 보이고 있습니다. 이에 따른 벨류에이션을 살펴보면 EPS 2719원에 PER은 현재 주가 기준으로 10.8배인데 위 리포트 내용처럼 전년 PER 기준으로 14배를 적용한다면 38,000이라는 주가 달성은 충분히 가능하리라 보입니다.
▣ 재무상태표
- 자산총계: 4073억 원
- 부채비율 17.10%
- 유동자산: 2976.8원
- 유동부채: 565.0억 원
- 유동비율: 526.8%
케이씨텍의 재무상태를 살펴보겠습니다. 일단 한눈에 보더라도 상당히 깔끔한 수준에 속합니다. 부채비율도 17% 수준으로 상당히 안정적인 수준이며 유동자산규모 대비 유동부채 비율도 상당히 안정적인 수준입니다. 다만 최근 2020년 11월 30일 유상증자가 1,022,216주 발행되었는데 이는 기술 개발 투자를 위한 유상증자로 크게 우려할 필요는 없어 보입니다. 투자에 참고 바랍니다.
