만도 주가전망(204320) 자율주행 뿐만 아니라 부품에 거는 기대감도 크다!
목차1. 기업개요 2. 리포트 체크 3. 컨센서스 4. 재무상태표 |
▣ 기업개요
- 시가총액: 3조 3574억 원
- PER: 476.93배
- PBR: 1.68배
만도주가전망에 대해서 한번 살펴보겠습니다. 만도는 대표적인 자율주행 관련주이자 자동차 부품 관련주로 전년도 실적 부진으로 인한 순이익 대폭 감소로 PER이 무려 476.93배까지 치솟았는데요.
이는 자율주행에 대한 시장의 계획이 구체화됨에따라 자율주행 관련주들이 시장의 주목을 받았고 이에 따라 실적은 부진하였으나 시장의 기대감이 주가를 끌어올리면서 이런 현상이 발생하게 되었습니다.
| 매출 구성 | 매출비중 |
| 한국 | 54.90% |
| 중국 | 21.73% |
| 미국 | 16.54% |
| 인도 | 7.41% |
| 기타 | -0.58% |
만도의 매출 구성을 한번 살펴보겠습니다. 만도는 북미와 인도, 중국, 멕시코, 폴란드 등 국내 뿐만 아니라 해외법인까지 소유하고 있으며 그 매출 비중이 전혀 적지 않은 수준입니다.
일단 만도는 기본적으로 고속도로 주행보조인 HDA나 전방 추돌 방지 보조장치, 스마트 크루즈 컨트롤, 차로 유지 보조, 사각지대 감지, 파킹 어시스트 시스템 등 자율주행 기술에 적용되는 주행 기술을 보유하고 있습니다.
뿐만 아니라 만도는 자동차 부품도 제조 및 납품을 이어가고 있는데 크게 제동장치, 조향장치, 현가장치 이렇게 3가지로 구분 지을 수 있겠는데요. 특히 현가장치에 공급계약 체결 내용이 어제 공시되면서 자동차 부품에 대한 관심을 가져볼 필요가 있다는 생각이 듭니다.
▣ 리포트 체크
만도의 관련 리포트를 살펴보겠습니다. 리포트는 한화투자증권의 박준호 애널리스트님의 리포트입니다.
- 증권사 목표주가: 91,000원
- 목표수익률: 31.1%
내용을 간단하게 살펴보면 제가 위에서 말씀드린 공시에 관련된 내용으로 만도가 폭스바겐으로부터 1.4조원 규모의 서스펜션 부품(5천만 개, 1250만 대 분량)을 수주했다고 밝혀왔습니다.
제가 보여드린 매출구성표를 보면 유럽은 매출 구성 축에 끼지도 못하였는데 글로벌 판매량 1~2위 규모의 거대 그룹인 폭스바겐그룹에 본격적으로 공급을 시작함으로써 유럽시장 개척에 대해서 의미를 둬야 한다고 보입니다.
참고로 폭스바겐은 여러분들이 단순히 알고 있는 그 폭스바겐 브랜드뿐만 아니라 포르셰, 아우디, 람보르기니, 벤틀리, 부가티, 스코다, 스카니아, 두카티, 만 등 승용, 상용, 슈퍼카, 럭셔리카까지 다양한 자회사를 두루두루 갖추고 있는 거대 그룹입니다.
더욱 중요한 핵심 포인트는 단순히 단일 차종에 현가장치를 공급하는 것이 아닌 핵심 플랫폼인 MEB(전기차 플랫폼)와 MQB(내연기관 플랫폼)에 공급이 된다고 합니다. 당사는 이를 레퍼런스 삼아 전장제품까지 아이템을 늘리거나 중국의 폭스바겐을 공략하는 방안까지 검토 중이라고 합니다.
이번 수주는 평균 판매단가는 높지는 않지만 오히려 이는 만도가 폭스바겐 내에 레퍼런스를 구축하기 위하여 경쟁력 있는 입찰을 했다고 볼 수 있겠습니다. 수주 물량도 워낙 많은 데다가 이번 기회에 폭스바겐을 주요 고객사로 사로잡겠다는 것이겠죠? 관련 리포트 내용 참고 바라겠습니다.
▣ 컨센서스
만도의 컨센서스 한번 살펴보겠습니다. 위에서 언급드렸다시피 2020년 실적은 대폭 감소된 모습을 볼 수 있습니다. 이는 코로나 영향을 벗어나지 못한 것으로 보이는데요. 하지만 오히려 주가 상황은 좋았습니다.
무엇보다 중요한 것은 올해 실적인데 최근 차량에 적용되는 스마트 크루즈 컨트롤 등 반자율주행 기술 적용 차량이 늘어날 뿐만 아니라 리포트에서 언급드렸다시피 폭스바겐 등 클래식 부품 공급에 따라 시장의 상황이 굉장히 우호적으로 변화하였습니다.
올해보다 내년, 내년보다 내후년이 더욱 기대되는 기업인 만큼 고 PER를 부여받을 가능성이 크다고 보입니다. 투자에 참고하시길 바라겠습니다.
▣ 재무상태표
- 자산총계: 3조 2870.5억 원
- 부채비율 188.86%
- 유동자산: 2조 4070.4 원
- 유동부채: 2조 316.1억 원
- 유동비율: 118.4%
만도의 재무상태에 대해서 한번 확인해보겠습니다. 자산규모나 유동자산규모는 나쁘지 않지만 부채비율이 조금 다소 아쉽습니다. 특히 유동부채 비율은 조금 개선이 될 필요가 있어 보입니다. 다만 긍정적으로 바라보아도 좋은 점은 최근 단기사채나 전환사채, 유상증자 등의 악재는 없었다는 점은 긍정적으로 바라보셔도 좋을 듯싶습니다.
