씨젠 주가전망(096530) 백신 개발에도 불구하고 여전히 주가는 청신호? 코로나 관련주, 코로나 진단키트 관련주

목차     1. 기업개요     2. 리포트 체크     3. 컨센서스     4. 재무상태표

▣ 기업개요

씨젠 주가 전망에 대해서 한번 살펴보겠습니다. 씨젠은 코로나 진단키트 관련주로 코로나 19 발병으로 큰 수혜를 받은 대표적인 기업 중 하나입니다. 2020년 최저점이 26,400원 최고점이 322,200원이니 1220%의 주가 상승을 기록하였을 정도이니 큰 수혜를 입었다고 볼 수 있겠습니다.

 

• 시가총액: 4조4467억원
• PBR: 6.73
• PER: 8.84

물론 단기 급등 이후 주가는 조정의 국면을 맞이하였고 현재 고점 대비 절반 수준에 머무르면서 PER이 2019년 30.15배 대비 8.84배로 리포트 내용상 여전히 성장 모멘텀은 확실한 것으로 보여 주가 상승의 여력이 있다고 보입니다.

 

 

 

매출 구성을 한번 살펴보겠습니다. 진단 시약이 83.95%에 진단 시약 매출의 80의 비중을 코로나 진단 시약이 차지하고 있다고 합니다. 그 외에도 RV, STI, HPV 등의 진단 시약에서 매출이 발생한다고 합니다. 또한 진단 시약의 매출 비중이 국내는 단 5%뿐이며 유럽이 61%, 북미 15%, 남미 10%, 중동/아프리카 5%, 아시아에서 4%의 매출이 발생한다고 합니다. 최근 유럽에서 코로나 변종이 발견되고 있다고 하니 이점 시약의 지역별 매출 비중 체크해두시면 좋겠습니다.

 

▣ 리포트 체크

관련 리포트 한번 체크해보겠습니다. 리포트는 하나금융투자의 선민정 애널리스트님의 리포트이며 목표주가 315,000원에 매수의견을 제시하였습니다. '꾸준히 새로운 유형의 진단키트 개발로 성장세 유지'라는 타이틀의 리포트입니다.

 

씨젠의 4Q20 연결 매출액은 4,417억 원(YoY, 1,208%)에 영업이익 2,575억 원(YoY, 4,966%, OPM, 58.3%)을 기록, 컨센서스를 18.5% 하회하는 어닝 쇼크를 시현했다고 합니다. 이는 타 분기 평균 대비 400억 원 가까이 증가한 판관비의 과도한 집행이 그 원인이라고 합니다. 또한 영업이익의 대폭 증가에 따른 4분기 인센티브 반영 역시 어닝 쇼크의 원인이라고 합니다.

 

일단 코로나의 3차 대유행은 종식되기 시작한 것으로 보입니다. 백신 공급으로 인한 집단 면역이 그 원인이 되겠죠. 주요 수출 지역에서 확진자 감소 추세가 이어짐에 따라 진단키트 수출 역시 감소 추세를 이어가고 있다고 합니다. 1분기 예상 매출액은 YoY 대비 상승이 예상되나 QoQ 대비 오히려 15% 하락이 예상된다고 합니다.

 

하지만 백신 개발로 인한 집단 면역에도 불구하고 코로나 19 변이 바이러스의 확산이 예상됨에 따라 4차 유행이 우려되고 있는 상황입니다. 특히 영국발 변이 바이러스의 경우 전파력은 70%, 치사율은 약 30%가량 증가된 것으로 추정되고 있는 상황이며 남아공의 변이 바이러스 역시 기존에 개발된 치료제와 백신의 효과를 떨어뜨리고 있다고 합니다.

 

 

 

이러한 변이 바이러스를 대처하기 위해서는 각 변이 바이러스에 맞는 치료제와 백신이 필요하다고 합니다. 이를 위해서는 각 변이 바이러스 종류를 판별할 수 있는 진단키트가 필요하며 바로 씨젠이 신종 변이 4가지 바이러스의 감염 여부를 한 번에 확인 가능한 멀티플렉스 진단키트를 개발하였다고 합니다. 변이 바이러스 확산을 막기 위한 씨젠의 새로운 진단키트는 씨젠의 새로운 성장 동력이 되어줄 것으로 예상되니 투자에 참고하시길 바라겠습니다.

 

▣ 컨센서스

전년도 매출액의 경우 1조 1250억 원으로 YoY +822%의 성장을 이루어 내면서 컨센서스를 상회하였습니다. 다만 영업이익의 경우 리포트에서도 언급드렸다시피 6761억 원으로 컨센서스를 하회하는 실적을 기록하였습니다. 문제는 올해 실적입니다. 주가는 결국 성장 모멘텀에 따라 움직일 것이고 코로나 변이 바이러스 확산에 따라 올해 실적이 좌우될 것으로 예상됩니다. 지켜보셔도 좋을 듯싶습니다.

 

▣ 재무상태표

재무상태도 한번 확인해보겠습니다. 일단 실적이 큰 폭 상승함에 따라 자산규모의 외형 성장이 눈에 띕니다. 자산총계는 3Q20기준 8002억원에 부채비율 73.36%로 상당히 양호한 수준에 속합니다. 유동자산규모는 5658억원에 유동부채 2716억원, 유동비율 208% 수준으로 전년 동기 유동비율이 573%인것에 비해 유동부채가 큰 폭 상승하였지만 여전히 유동비율이 안정적인 점, 자산규모가 눈에 띄게 성장한 점을 감안하면 전혀 우려할 수준은 아니라고 보입니다.

 

제가 쓰는 글은 제가 공부한 내용을 바탕으로 가볍게 풀어서 쓴 글로 투자를 결정하는 요인이 되어선 안 되겠습니다. 반드시 직접 공부해보시고 신중하게 판단하시어 투자에 임하시길 바라겠습니다. 감사합니다.