GS건설 주가전망(006360) 산업 전망을 봐도 밸류에이션을 봐도 저평가! 건설 관련주, 부동산 정책 관련주, 주택 건설 관련주
▣ 기업개요
GS건설 주가전망에 대해서 살펴보겠습니다. 건설 관련주들의 최근 움직임이 심상치 않습니다. 대형 건설사들은 10월 이후부터 꾸준한 주가 상승을 보였습니다만 GS건설은 업계 상황도 좋고 밸류에이션 상으로 보았을 때도 여전히 주가 상승의 여력이 있다는 게 제 개인적인 생각입니다.
- 시가총액: 3조2917억원
- PBR: 0.79
- PER: 8.05
현재 주가 기준으로 대입했을 때 올해 예상 실적을 적용하면 PER이 무려 5.95배입니다. 즉 작년 실적 기준치인 8배를 적용한다면 최소 54,000원까지는 주가가 상승할 수 있는 여력이 있다는 이야기이며 삼성물산과 현대건설, 대우건설의 평균 PER이 17인점을 감안한다면 지금 주가에서 2배 이상은 성장할 수 있다는 계산이 나오기도 합니다.
뭐 어디까지나 이 계산방법은 밸류에이션만 놓고 계산한 것이기 때문에 무조건 상승한다는 뜻은 아니니 참고해주시길 바랍니다.
GS건설의 주요 매출 구성을 보면 건축, 주택 사업이 57.25%의 비중을 차지하고 있습니다. 그 외에 플랜트와 인프라 등의 산업에도 종사하고 있으나 중요한 건 역시 주택사업이겠죠. 올해 정부에서 주택 공급을 늘리겠다고 하는 상황입니다. 물론 이번에 발표한 대책에는 민간사업에 관한 내용이 적어 다소 아쉬웠지만 한 가지 확실한 건 국내 주택사업의 호황이 기대가 된다는 것이죠. 이점은 참고하시길 바라겠습니다.
▣ 리포트 체크
관련 리포트 한번 체크해보겠습니다. 리포트는 유진투자증권의 김열매 애널리스트님의 리포트이며 '주택사업 호황, 꾸준한 실적 개선 기대'라는 타이틀의 리포트입니다. 목표주가는 53,000원에 매수의견을 유지하였습니다.
일단 4분기 실적은 양호한 기록을 달성하였습니다. 매출액 2조 8173억 원(YoY +0.7%)에 영업이익 2057억 원(YoY +12.9%, OPM 7.3%)을 기록하였습니다. 이는 국내 주택 사업 호황이 큰 역할을 했다고 판단이 됩니다. 거기다 카타르, 사우디 등의 미청구공사의 대손충당금(회수 불능 채권 공제)을 약 1500억 원을 반영했음에도 불구하고 컨센서스에 부합한 영업이익을 달성했다고 합니다.
작년 4분기뿐만 아니라 올해 실적도 꾸준히 개선될 것이란 기대가 된다고 합니다. 일단 올해 매출액 가이던스는 10.4조를 제시하였는데 무난하게 달성할 수 있으며 그 이상도 달성 할 수 있으리란 전망입니다. 주택 사업뿐만 아니라 수처리 사업과 모듈주택, 엘리베이터 등 건자재 제작 및 서비스와 데이터센터 등 다양한 신사업을 추진하고 있다고 합니다.
일단 정부의 부동산 정책 방향이 기존에는 수요 억제 쪽으로 흘러갔다면 이번에는 공급 확대로 전환되고 있다고 합니다. 이에 따른 주택시장의 호황기가 예상되며 주택 수주 잔고를 약 36조 원을 보유한 GS건설의 주택사업 가치의 재평가와 신사업을 통한 중장기적 성장 모멘텀까지 기대된다고 합니다. 리포트 내용 참고해주시길 바라겠습니다.
▣ 컨센서스
일단 작년 매출 실적은 컨센서스를 크게 상회하는 수준인 12조 8297억 원을 기록하였으며 영업이익 실적은 7511억 원으로 컨센서스에 부합한 실적을 달성하였습니다. 영업이익은 리포트에서 언급드렸다시피 대손충당금이 큰 요인으로 보입니다. 결과적으로 매출실적은 전년 대비 성장을 영업이익은 전년대비 소폭 감소한 것으로 보입니다.
작년 매출 실적을 보니 주택시장의 호황 흐름이 지속된다면 저는 2021년 가이던스를 크게 상회하는 실적을 달성할 수 있지 않을까 하는 생각이 듭니다.
▣ 재무상태표
재무상태 한번 체크해보겠습니다. 일단 부채비율은 2017년 322.77%를 기록했던 것을 감안하면 큰 폭 개선된 것으로 보입니다. 자산규모는 13조 6400억 원으로 상당히 양호한 편에 속합니다.
유동자산 규모도 한번 확인해보겠습니다. 유동자산은 7조 2606억 원에 유동부채 5조 6577억 원, 유동비율 128%로 유동자산규모는 다소 아쉬운 편에 속합니다. 투자에 참고하시길 바라겠습니다.
제가 쓰는 글은 제가 공부한 내용을 바탕으로 가볍게 풀어서 쓴 글로 투자를 결정하는 요인이 되어선 안 되겠습니다. 반드시 직접 공부해보시고 신중하게 판단하시어 투자에 임하시길 바라겠습니다. 감사합니다.
